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资金悄然流入底部仍需反复

2008-07-09 08:03

　　鉴于信心的恢复、底部的构筑都需要一个过程，因此后市大盘一定还有反复。操作上不妨实行小波段的高抛低吸，维持一半仓位。

　　昨日大盘经盘中震荡后继续上涨，虽然涨幅不大，两市日K线均报收十字星，但个股普涨，成交进一步放大，而且沪指还重新站上了2800点。融资门槛或将提高的消息，对做多热情起到了一定的推动作用。

　　提高融资门槛有利后市

　　中信建投分析师魏涛认为，上市公司股市投资收益被重新界定为非经常性损益项目，作为一个监管指标，非经常性损益在很大程度上影响到企业首次公开发行与上市公司再融资的资格，因为扣除非经常性损益后的净利润是IPO、再融资及ST公司摘帽的考核指标之一，由此也说明证券市场融资门槛将被提高。因此，这项调整将对上市公司的再融资影响较大，毕竟很多上市公司以及拟上市公司的再融资需求很大，而他们的很大一部分收益来自于二级市场投资所得。如果将股市投资收益界定为非经常性损益项目，很多公司将达不到再融资相关规定的要求。因此，此次将非经常性损益的外延扩大，体现了监管层呵护市场的态度，对现在较弱的行情来说，具有积极的作用，有助于树立市场信心。

　　国海证券特级分析师张志立认为，将上市公司股市投资收益重新界定为非经常性损益项目，对股市来说是一大利好。这有利于避免不少上市公司虚报业绩，进一步规范市场。而再融资门槛的提高，体现了监管层呵护市场的态度，对于现在的弱市行情将会起到稳定信心的作用。

　　信心有待进一步增强

　　魏涛认为，市场仍处在反弹行情的初期，成交量的不断放大，显示场外资金正在进入。而盘面尚处在热点轮动的格局中，还没有清晰的领涨力量。近期反复活跃的主要是超跌股，成为市场反弹的生力军。另一方面，近期全球经济未见明显的转好信号，为抑制通货膨胀，席卷全球的加息浪潮仍在延续，全球经济衰退和资本市场动荡仍将影响A股行情。目前市场仍在寻找清晰的领涨板块，投资者可以继续持股，反弹有望延续。

　　张志立认为，周二市场受到了近期舆论气氛全面向好的影响，不过，一系列不利因素也令投资者信心稍显不足。银行、煤炭作为国内仅有的中期业绩较佳的行业，在银行股先后公布向好业绩后，一旦后续上市公司的业绩表现低于预期，将继续打击投资者的信心。同时，在国内6月份经济数据即将公布之际，不确定性因素令投资者仍对市场不能放心。而现在2800点积压了较多的成交量，市场的任何不利变化均有可能触发这些筹码的抛售。因此，现在市场尚未有明确的底部信号出现，后市仍旧有进一步向下探底的可能性，在操作上需注意掌握节奏，适当控制仓位。

　　底部特征逐步显露

　　著名市场人士阮华指出，不久前权重股多少有些莫明其妙的轮番大跌，尽管可以给出不同的解释(坊间甚至有基金内讧的传闻)，但若从一般规律的角度去观察，应是属于调整末段的补跌现象。它所显示的是在经过长期的深幅调整之后，受弥漫市场的恐慌情绪的感染，持有大盘蓝筹作长线投资的部分机构终于失去了信心。随着这些原来锁定较好的板块的坍塌，遂出现了技术上所称的“最后一跌”，从而构成底部临近的一种特征。当然，据此就判定底部已现仍然言之尚早，因为它只是构成底部将至或已至的诸多前兆之一。

　　阮华表示，相对于历时八个月跌幅逾0.618倍的大型中级调整，需要一个不少于三四个星期的底部形态才能完成反转的重任———除非是V型反转。从图表上看，上证指数的底部形态仍欠明朗，最后将呈何种形态尚在构造之中，要看清楚最快也要在一周之后。走势最强，亦较为领先的深证成指似在构筑双底，但这双底形态未免小了一些，时间亦只有三周左右，还只是短期底。再以两市成交去看，虽然已一连两日放大至五月中旬以来之最，但总的来看还是属于偏低水平。大盘后市如能放量突破，则有望挑战前期“岛形转向”的缺口。但目前首先要面临三千点大关前的压力。“鉴于信心的恢复、底部的构筑都需要一个过程，因此后市一定还有反复。操作上不妨实行小波段的高抛低吸，维持一半仓位。”

(来源：唐丽金融投资报)

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