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农业板块： 涨价预期吹响反攻号角
热点解析：
国务院总理温家宝7月2日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》,会议强调使粮食自给率稳定在95%以上，2010年粮食综合生产能力稳定在1万亿斤以上。为达成这一目标，除了保证耕地数量、提高单产外，最主要的是增加农民收入，提高农民的种粮积极性。会议强调，将国家财政支出重点向农村倾斜，并逐步理顺粮食价格。
中国政府一向重视粮食问题，而在世界性粮食短缺的大背景下，粮食安全已经被提升国家战略的高度。但由于化肥、农用柴油、人工等成本出现大幅上涨，目前每亩成本的增加额已近百元，而国家补贴的增长仅相当于每亩增加17元，这使得农民种粮积极性已经受到很大的挫伤，南方双季稻改种单季以及抛荒的显现并不少见。如果过低的粮价再度对农民收入构成伤害，那么09年粮食供给问题将可能会激化，由此带来的后果将更为严重，95%的粮食自给率也就无从谈起。在这样的情况下，很多敏锐的投资者已经从“逐步理顺粮食价格”的论调中嗅出些许味道。受此影响，周四农业板块大幅飙升，再次位居涨幅榜前列。我们认为，随着人口增加、收入提高带来需求旺盛、气候因素导致减产，以及生物能源对粮食需求的迅猛增长，都使得农产品价格具备长期走高的条件。农业板块也将成为贯穿整个08年的投资主题，相关投资机会值得重点关注。
投资要点：
1、随着我国农产品在成本不断提高、需求的不断增加以及供给增长乏力的影响，农产品的持续走高已经成为必然;
2、就近期来看，由于生产成本的大幅提高，为了保证国家粮食安全、提高农民种粮积极性，再次提高粮价几乎不可避免。
一、多重因素推高粮食价格
对我国来讲，随着生产成本的不断提高和供需关系的变化，农产品价格的持续走高已经成为不可逆转的趋势。
在粮食生产成本方面，主要包括物质与服务费用、人工成本和土地成本。化肥、农药以及农用柴油等在我国农业生产成本中占了50%以上的比例，而化肥和农药都是高能耗产品，因此能源价格高位运行必然带动农资产品和相关服务价格显著增长。根据计算，目前生产粮食的每亩成本已经增长近百元。
在供需关系上，目前我国农业生产赖以发展的土地资源有16539万公顷，其中耕地面积为13004万公顷，宜农荒地为3535万公顷。去年粮食作物播种面积为10553万公顷，已经占到耕地面积的81.15%。再考虑到粮食单产增速呈递减趋势，目前已趋近于0，因此继续提高粮食产量的空间已经相当有限。而相较于粮食供给增长的乏力，粮食需求却在稳步增长。首先，人口增加必然增加粮食需求。其次，随着工业化和城镇化加速推进，城乡居民经济收入明显提高，食用油和肉禽蛋奶的消费需求迅速增长，由此导致油料作物和饲料原粮的需求大幅增加。在这样的背景下，农产品价格的持续走高已经成为必然。
二、涨价预期助推板块飙升
据了解，生产成本的大幅增长已经使农民种粮积极性已经受到很大的挫伤，南方双季稻改种单季以及抛荒的显现并不少见。但由于今年开春的播种计划多在上一年度年底落实，种植意愿下滑并没有明显表现在播种面积上。但如果过低的粮价再度对农民收入构成伤害，那么09年粮食供给问题将可能会激化，由此带来的后果将更为严重，95%的粮食自给率也就无从谈起。
为鼓励生产，目前采用的政策主要包括收入支持政策和价格支持政策。价格政策方面，08年两次提高最低保护价，但总的提价提高幅度不到10%，且与市场价格仍有一定的距离，实际上并没能够有效增加农民收入，并不足以带动农民的种粮积极性。
收入支持方面的主要手段是加大政策补贴，已经由07年的427亿元，增加到08年638亿元，相当于每亩增加17元。然而，与每亩成本增加近百元相比，补贴的增长已经远远落后于成本的增加。
我们认为，在当前形势下，每亩地的收入需要增加100元以上抵消成本上升带来负面影响，要调动农民的种粮积极性，相应的收入支持政策至少应该也需要达到每亩百元水平。按三大粮食作物约12亿亩播种面积计算，折合成直接补贴需要增加1200亿元，也就是说09年财政补贴需要达到接近2000亿才能够使粮食生产有合理收益。这在当前宏观经济形势趋紧的形势下，显然并不容易。
由此来看，收入政策的落实还需要在价格政策方面着手。按三种粮食平均400kg/亩计算，粮食价格需要上涨20%才能较为充分消化成本上升压力，涨价30%才能够保障农民种粮收入能有一定的增加。而本次会议提出的“逐步理顺粮食价格”几乎可以认为是提价的伏笔，预计在秋粮上市前粮价将再次上涨，而农业板块也将再次成为资本市场上资金热烈追逐的对象。
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(东方智慧)
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