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10家券商机构最新评级推荐牛股

2008-07-07 16:37

安信证券7日评级一览
安信证券：维持海螺水泥“买入-A”评级

　　安信证券7月7日发布投资报告，维持海螺水泥(600585.SH)“买入-A”评级，看好下半年盈利提升。

　　7月1日－4日安信证券到海螺水泥在广西和广东的四个子公司进行了联合调研，并与公司高管就生产经营情况进行了详细的交流。海螺水泥目前在广西地区有四个子公司，已经投产5 条新型干法水泥熟料生产线，目前在广西市场的占有率达到30%。海螺水泥在广东的熟料生产基地主要位于英德市，建有4 条5000t/d 生产线和480 万吨的水泥粉磨能力。从广东广西区域看，水泥生产的季节性明显不同于华东地区。二季度因为是两个省份的雨季，所以一般也是一年当中最淡的一个季度。今年华南地区的强降雨对水泥需求的负面影响较大。二季度两地水泥价格环比出现回落，但同比仍有不同的涨幅。英德海螺同比上涨80 多元/吨，兴安海螺上半年水泥价格上涨65 元/吨左右。扶绥、兴业、北流海螺的价格上涨幅度达到30-40 元/吨。但华南区域属于煤炭资源较为匮乏的省市，广西地区煤炭主要从越南进口，目前价格达到了800 元/吨，广东地区则从国内多个地方购入，价格已经上涨到900-1000 元/吨，成本压力较大。

　　安信证券预计，随着二季度雨季的结束和三季度开始基础设施建设的全面启动，两地水泥需求也会迅速启动，水泥价格将会出现持续的上涨，下半年海螺水泥盈利能力也会出现提升。从全公司来看，5-6 月份煤炭价格的持续大幅攀升对盈利能力的影响较大，安信证券预计上半年公司的毛利率略有回落。但是，考虑到部分地区水泥价格上涨的滞后反应以及部分生产线余热发电投产时间较晚，安信证券认为三、四季度公司的毛利率水平会逐步出现改观。

　　8、9 月份，海螺水泥在西南区域的项目将会陆续启动，预计明年下半年会陆续投产。由于西南区域水泥价格明显高于其他区域，安信证券认为，西南区域水泥子公司对公司盈利的贡献将在明年四季度开始体现。

　　由于煤炭价格超预期的上涨，安信证券预计海螺水泥今年全面瘫薄的eps 在2.2 元左右，考虑到公司的成长性和成本控制能力，安信证券认为海螺水泥仍然是水泥行业最具有投资价值的公司，维持“买入-A”的投资评级。

　　安信证券：维持思源电气“买入-A”评级

　　安信证券7月7日发布投资报告，维持思源电气(002028.SZ)“买入-A”评级，公司主营合理价位为39.7 元。

　　思源电气(002028.SZ)5日发布中期业绩预增修正公告：公司预计2008 年1－6 月归属于母公司所有者的净利润(合并报表)比上年度增长150%－180%，比一季报中的预测100%-150%有很大幅度的增长。2007 年中期归属于母公司所有者的净利润为5073.52 万元，按照预增幅度计算，08 年中期净利润12683.81 万元至14205.87 万元之间，EPS 为0.461-0.517 元之间。

　　安信证券分析指出，思源电气一季度出售平高电气3801669 股，税后净利润5271.89 万元，一季度期末持有平高电气56487596 股，平高电气的07 年度分红每股0.1 元，公司分红所得为564.876 万元，投资收益合计5835.77 万元。扣除平高的投资收益后，中期净利润在6847.04 万元至 8369.10 万元之间，比上年度增长34.96%-64.96%。公司受宏观调控影响有限，所处行业依然景气，在扩大产品销量的同时克服了成本上涨等诸多不利因素，保证了主营业务的稳定增长。

　　公司GIS 厂房正在建设之中，预计到09 年上半年可以小批量生产。清能公司目前重点发展3个产品：SVG、APF 和高压变频，产品已经完成进一步的改进，今年的任务是完成产品系列化与行业布局，并扭亏为盈。思弘瑞公司的基于IEC61850 的微机继电保护和变电站自动化正在研制之中，预计明年可以推出。

　　思源电气的开关和互感器在07 年新增订单充足，电容器实现盈利，08 年公司原有产品收入能保持上年的增速，电容器和电抗器可实现100%的增长，成为新的增长点。公司积累的多种技术和产品将在09 年至“十二五”期间释放业绩，主营业务可保持每年30%以上的持续增长。

　　不考虑公司继续出售平高电气股权的假设前提下，安信证券暂时维持思源电气前期的预测，EPS 分别为1.208、1.588、2.209 元。按照09 年25 倍市盈率，公司主营合理价位为39.7 元，维持“买入-A”投资评级。

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(来源：中金在线/股票编辑部)

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