银河证券7日评级一览
银河证券：下调红星发展评级至“中性”
银河证券7月7日发布投资报告认为，红星发展 (600367.SH)业绩预增但也面临不少困境，下调红星发展 (600367.SH)评级至“中性”。
红星发展7月4日公告，经贵州红星发展股份有限公司财务部门初步测算，预计2008年上半年实现净利润较2007年同期增长50%以上。
银河证券表示，红星发展 07年中期归属于公司股东的净利润为26154863.28元，因此08年中期每股收益0.135元左右。实际上公司08年一季度利润就应该体现较好的增长，但今年一季度受南方冰冻灾害的影响，抵消了硫磺价格上涨带来的盈利增长，并导致业绩与上年同比出现下降。进入今年第二季度以来，国内外硫磺市场供不应求的局面仍然继续，价格不断上涨，公司紧跟市场行情上调售价，盈利水平也有较大上升，并成为公司本期利润增长的主要原因。
虽然硫磺前景看好，但红星发展主力品种钡盐、锶盐(占公司无机盐50%)，由于应用在传统的CRT电视玻壳领域，前景并不乐观。传统CRT电视产业延续着被LCD、PDP等平板电视冲击的态势，CPT玻壳行业也随之渐趋萎缩，特别是国外玻壳厂商陆续并停并转，国内玻壳企业大部份时间也在消化库存，开工不足，许多企业或亏损经营或退出市场，大幅地减少了钡盐、锶盐的需求量，同时也最大程度地限制了公司产品价格上涨空间，直接影响了公司无机盐产品的利润水平，加大了公司应收帐款的风险。另外，公司无机盐、锰盐等产品都面临上游原材料、能源价格愈来愈大的上涨和采购难度日益加大的压力，增加了产品生产成本，降低了产品的盈利性。
银河证券预计红星发展08年业绩0.30元, 09年业绩0.34元, 目前股价相当于08年29.6倍,09年26.1倍市盈率水平, 仍不便宜, 股价上升空间较小, 特别是公司钡盐、锶盐业务面临缩减, 故下调评级至“中性”。
银河证券：维持纺织行业“中性”评级
银河证券7月7日发布投资报告认为，纺织行业压力空前，退税率调整面临不确定性，维持纺织行业“中性”评级。
近期投资者对纺织行业出口退税率上调可能性和对未来行业压力能否缓解的关注很多，银河证券在咨询相关人员的基础上形成本报告，主要涉及两方面的内容：(1)行业不景气现状及原因，(2)出口退税上调的可能性及其对行业和相关上市公司的影响。
银河证券认为，生产型纺织企业不景气格局短期难以改善。2008年成为纺织行业最困难的时刻，其中，2008年1-5月份利润总额增速为近年来最低水平。重要原因在于：人民币升值、出口退税率下调、美国需求增速疲软、周边国家替代作用、投资收益比上年同期大幅减少。
银河证券还认为，出口退税率上调存在不确定性：出口增速仍维持在较高水平；上调出口退税率与国家产业结构升级的要求相悖离；2008年中国经济面临的问题较多，纺织行业并不是最困难的行业。即使出口退税率如传说中的纺织上调2个百分点，服装上调4个百分点，对纺织板块整体带来的主要是短期交易性机会。
另外，银河证券表示，品牌服装和辅配料受行业不景气影响较小。中国30年经济稳步发展为品牌服装消费提供坚实的基础，渠道扩张、产品线延伸和店面扩大带来的单店内生性增长成为服装品牌企业业绩增长的直接驱动因素。辅料是提升服装品牌档次的重要组成部分，中高档辅配件产品需求的增长将超过行业平均水平，市场具有逐步向龙头企业集中的特征。
结合估值情况和历史分红情况，银河证券维持纺织行业“中性”评级，建议选择抗风险品种，推荐雅戈尔(600177.SH)、伟星股份(002003.SZ)。
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