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11家券商机构最新评级推荐牛股

2008-07-08 16:43

　　光大证券：维持电解铝行业“中性”评级

　　光大证券7月8日发布投资报告，维持电解铝行业“中性”的投资评级。

　　光大证券指出，随着电力短缺导致的电解铝产能减产事件的集中发生，国内外铝价可望展开阶段性上涨行情，但是铝价上涨的空间与时间需要综合供求两个方面。从需求方面来看，2008 年国内外铝市场消费较为疲软，当前市场也步入消费淡季，需求的不足将会拖累铝价的具体走势。与此同时，电力短缺对下游铝加工企业的影响同样明显，国内铝加工企业由于电力供应紧张导致产能开工不足的现象较为普遍。我们认为铝行业中期调整的格局没有改变，提醒投资者谨慎对待当前可能出现的铝价的阶段性上涨。

　　光大证券表示，由于煤炭价格的大幅上涨导致了国内电厂的发电成本的大幅提升，而国家对能源价格体系的长期扭曲限制了网电价格的上涨幅度，拥有自备电厂的电解铝企业的用电成本优势不再明显。但是对于国内电解铝企业来讲，在相关产能已经受到主动或被动性减产威胁的背景下，电解铝生产所需电力的稳定供应远比获得较低的电价更有现实意义。从这个角度来讲，因夏天缺电而可能出现的铝价阶段性上涨行情中，拥有自备电厂的电解铝企业(如中孚实业(600595.SH)、南山铝业(600219.SH)、神火股份(000933.SZ)、焦作万方(000612.SZ)等)更有可能成为事件中的真实受益者。

　　整体来讲，光大证券认为铝行业周期仍处中期调整阶段，短期通胀压力的支撑将会让位于中长期的消费不足。在此过程中，国内电解铝企业的生产经营状况将在成本上升与消费不足的双重挤压下趋于恶化，电力供应不足和成本控制不力的企业将会出现持续亏损，行业即将步入新的整合时期，而拥有煤炭与电力资源优势的企业将会在未来的整合中脱颖而出。就此，我们维持电解铝行业“中性”的投资评级。

　　光大证券：维持康缘药业“买入”评级

　　光大证券7月8日发布投资报告，维持康缘药业(600557.SH)“买入”评级。

　　公司6 月份七大重点品种开票6530 万元，同比增长20%，纯销6700 万元，同比增长47%。公司1-6 月开票33350 万元，同比增长28%，纯销32960 万元，同比增长42%。公司6 月纯销数据创单月历史新高，符合光大证券的预期，也消除了市场对于5 月销售数据偏低的担忧。

　　光大证券指出，从公司7 大重点品种的销售数据分析，各单品销售继续保持增长势头。6 月份纯销数据显示：桂枝纯销2700 万元，同比增长28%，创历史新高；热毒974 万元，创单月历史新高，同比增长140%；腰痹790 万元，同比增长67%；散结779 万元(创单月历史新高)，同比增长50%。公司6 月各品种销售增长反映了公司非常确定的成长性。

　　根据公司1-6 月的销售数据分析，公司中报业绩大幅增长确立。光大证券初步预计公司中报业绩约6650 万元，同比增长86%，EPS0.25 元。

　　光大证券表示，看到公司07 年“分线销售”改革为处方药学术推广可持续发展打下了坚实基础，同时公司08 年尝试商业渠道拓展，将进一步提高公司的深度营销能力。光大认为从目前看，康缘药业是营销模式的先行者，未来成长的路径已经非常明确。根据模型测算，公司08－09 年EPS 分别为0.57、0.75 元，08 年公司业绩同比增长超过50%预期明确，(如果考虑所得税优惠08-09 年EPS 为0.67、0.85 元)。光大证券维持“买入”评级，公司12 个月目标价28 元。光大坚信在营销改革成功和重磅品种陆续形成的推动下，康缘药业很有可能成为下一个恒瑞医药(600276.SH)。

　　另外，光大证券表示重点品种推广低于预期是公司存在的风险因素。

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(来源：中金在线/股票编辑部)

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