港股维持“弹散”格局，意思是每次弹升，就会急跌，每次一升就再寻底。前日恒生指数升近500点，怎料昨天一跌就跌了近700点，这种局面维持了两三个星期，对散户的信心构成了沉重的打击，简而言之，投资者信心全失。这样说来，难道港股未来跌市仍深不见底?

　　首先，究竟哪一个是底?基本上是没法知道的，因此，许多专家都教投资者不要估底。然而，有一点是很清楚的，就是股市不会永远下跌，投资者只能从往绩中寻找支持位，第一个是20,500点，另一个是19,000点，如果都跌穿，那么就是跌至16,000点也有可能。不过，如果一直这样跌下去，熊市三期也将很快结束，随即就进入牛市。

　　然而，这样岂不是很简单，大家就等大市跌至16,000点才买货，然后，32,000点就沽货？当然不会这样，投资市场最重要是把对手的钱赚尽，因此，大户要不停制造恐怖气氛，也要不时制造亢奋感觉，这样一高一低就能赚尽对手的钱。而近几个星期，大户正要制造的就是恐慌气氛，这样投资者一方面不敢买货，而且一旦大市轻微反弹，就把贵货贱卖，等散户沽得八八九九，就再把股价炒上去，引散户追买贵货，届时大行就会频频出报告来配合。好像近日的手法一样，有些更指明几天内股价将升至什么水平。

　　此刻，投资者首要是不受市场气氛牵着鼻子走，而是以长线及策略性投资出击，什么意思呢?就像股神巴菲特一样，以“价值投资法”来选股，即使气氛很差，只要股价跌至合理水平，就分段吸纳。

　　目前港股市盈率已跌至13倍，按过往历史平均市盈率16倍计算，已属于偏低水平。如果将2008年的盈利增长考虑进去，预测市盈率更低至11至12倍。故此，此刻选择一些优质股作长线投资，可说是合适时间。若这些股份派息在3厘以上就更好，长线而言，能跑赢银行利率回报。当然，在整体组合中，现金仍应占资产一半，余下可分为债券及优质高价股作长线持有。