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亚股忧忡忡　美股斯斯然

2008-07-09 08:09

港股周一阳光普照后，昨天又因美国金融股的拖累而大跌，把前日的升幅全部勾销，甚至是跌突了。在令人气馁的气氛中，前景却非一片漆黑，内地领导已意识到经济放缓的风险，愈来愈多的信息均指向信贷将会放宽(相关新闻见A22巨龙最前线)，另一个好的趋势，是油价连续第2天滑落，并大举跌破了每桶140美元水平，报136.08美元。
正当大家在亚洲及欧洲市时段为昨晚的美股市忧心忡忡，恒指跌了3.16％，国指跌了3.57％，美股开市时却只是微跌，于本港时间今晨零时30分，道指升了60点，报11292点，昨天在港股跌得最恐慌时(曾跌过800点)被震了出局的股民变得有点无辜了。
油牛强悍部署要步步为营
油价！油价！亚洲面临的最大风险就是油价真的如一些油牛所预期会升上每桶200美元。不过，近两天油市开始见到一些转机，纽约期油两天间跌了近10美元，唯一的消息是周末伊朗立场似软化，就核问题上表明只要美国及以色列不动武，凡事有得倾，昨天伊朗总统就表示不会跟美国及以色列开战，当然，外交口吻真真假假难作实，但市场就相信中东危机暂时纾缓，油价于本港间时今晨零时30分跌了5.29美元，报136.08美元。图1所见，油价昨晚跌穿了20天平均线，是近一个月来首见，短线若明显跌破135美元，则下一站便要下试50天线，即130美元。这头油牛相当强悍，今年以来每隔一个月便有一次较大幅度的调整，不过，每次均能再创新高，所以，部署只宜步步为营，不宜过于肯定。
美VIX指数未见顶长线投资可等等
油价开始下跌，压港股的另一座大山美股又如何呢？资金迟迟不肯入市，据解释是要市场未够恐慌，人心未死，有研究指标普500指数自1990年以来的13次调整，反映市场恐慌程度的VIX指数平均会升至36.3，标指才会见底，就算回顾去年以来美股的四次跌市，VIX均升逾30始见顶(图2)，亦即标指才见底，昨晚VIX报25.23。所以，长线投资者可以再等多一会，待美国出现更坏的消息才入市。
宏调松绑近 A股稳步升
内地A股因预期宏调松绑，昨天在外围风两飘摇下仍能守稳，上证指数升了0.73％，报2813点，两市共成交1349亿元人民币，较上日增加89亿元，从上周四大盘见底2566点后成交逐日增加来看，这波政策推动的行情应该较为扎实，下周四内地将会公布上季的经济增长数据。
之后，新的宏调政策将会出炉，A股及中资股仍是值得趁低吸纳。能同时受惠A股走势及油价回落趋势的股份会是中国石化(0386)及中国航空(0753)，昨天分别跌了2.72％及5.16％，不过，若计两天的表现则仍有进帐，好过大市。
大家乐毛利跌料成沽售借口
大家乐(0341)昨天公布业绩，全年盈利升近14％，报4.2亿元，因食品价急涨，毛利率跌至72％，下跌了1个百分点，毛利率下跌，而市盈率达18.3倍，短线可能成为该股捱沽的理由，不过，食品价有升有跌，近期不少食材价均见回落，加上大家乐去年加价5％，今年已加价3％，若食材价持续回落，则大家乐这部分加幅可以净袋，本港快餐市场竞争不大，价格易升难跌，而且，除了加价外，还有很多降低食材成本的方法，例如同一价格而减少份量，若是经济出现不景，快餐生意会是较稳健的。大家乐股价若能回落至13元附近，会有一定吸引力。
撰文﹕江宗仁

(来源：明报财经)

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