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摩根大通：中国央行短期加息概率低

2008-07-07 21:43

摩根大通(JP Morgan)最新发布的预测报告称，油、电等能源调价将无阻中国消费物价指数(CPI)放缓之势，而从目前掌握的中国4月与5月宏观经济数据看，今年第二季度实体经济总体呈现良好增长态势。

　　摩根大通指出，在全球经济放缓加深的环境下，中国大陆的出口仍维持增长，国内需求亦维持稳步上扬。尽管未来外部需求减退或会造成更大压力，特别是非美国经济实体包括欧洲、日本与部分新兴市场的增长预期在下一季度中将会显着放慢，然而，今年中国的国内需求仍将维持稳定。利好因素包括国内的消费开支不断增大，随着政府准备积极加大财政开支与基础设施投资，固定投资将保持稳定增长，特别是震后重建工作可能创造新的固定投资需求，与建设有关的行业如混凝土、钢材、及机械生产将受益。

　　5月CPI指数上升7.7%，摩根大通的报告重申：鉴于基本影响有限、价格变动的几率较低、供应增加以及今年获得丰收，2月因食品价格温和上涨造成的消费物价指数按年上升8.7%已经见顶。最近能源价格攀升可能导致非食品通涨上升及拖累近期消费物价指数放缓的速度(2008年全年消费物价指数增长预测已从原来的6.5%调高至按年增长7.0%)，然而消费物价指数总体下降趋势维持不变。鉴于中国的名义及实际增长率相对较高，存在巨额的双顺差以及人民币升值，相信中国在相当一段时期内可以轻松应对6—7%的通涨率。

　　与目前市场普遍预期中国央行短期内将加息的观点不同，摩根大通表示，由于大量热钱不断涌入，中国近期加息的概率非常小。报告预测，在美联储开始将美国利率回归正常后，中国将有更多的空间通过逐步调高基准利率使利率正常化。但是由于人民币汇率增幅低于美元，为缩小人民币兑美元的利率缺口以防止热钱流入，大部分利率正常化举措将于2009年而不是近期进行。报告同时预测，下半年，中国央行将减少依靠行政措施如信贷控制等调控经济，政策工具对经济增长的整体影响将趋于中立，预期今年存款准备金率还将至少进一步调高至18%。报告最后强调，允许人民币升值是中国平抑通涨压力的最佳政策工具。实际上，在经历4月及5月初的停顿后，最近人民币兑美元汇率已恢复较快增长速度，自5月中旬以来升幅已达1.5%，年化上升17%。

(来源：李强解放网)

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